Sari la continut

La 9 ani de Republica, întrebăm: ChatGPT la urne – Ce ar vota inteligența artificială? Dar tu?

De 9 ani, Republica construiește o comunitate în care ideile prind glas și dezbaterile autentice fac diferența. Anul acesta, facem un experiment: l-am întrebat pe ChatGPT cum ar vota la alegerile din România. Însă întrebarea cea mai importantă rămâne pentru tine: cum alegi tu viitorul? Scrie, alătură-te conversației și hai să schimbăm România împreună!

Tensiunile economice și geopolitice versus istoria randamentelor. Cum va arăta sfârșitul de an pe burse

Wall Street

Foto Profimedia Images

Anul se apropie de sfârșit, și, în lipsa unor variații foarte ample, va fi cel mai dur pentru portofoliile investitorilor americani de după 2008.

Până pe 20 decembrie, S&P500 a pierdut 19,8%, Nasdaq 32,6%. 

Europa stă relativ mai bine: DAX înregistrează -12,6%, iar BET -6,6% în aceeași perioadă.

Pe măsură ce zilele de tranzacționare ale anului se împuținează, investitorii se apropie nu doar de vacanță, necesară după valul intens și epuizant de știri și reacții în piețe, ci și de momentul bilanțului. E perioada setării obiectivelor pentru viitor, de pregătire a portofoliilor pentru un nou an care se anunță, la rândul său, plin de provocări.

Strategiile convenționale, precum portofoliul 60% acțiuni și 40% obligațiuni, au adus pierderi atât de severe încât impun cel puțin o perioadă de introspecție. Cu toate acestea, unii traderi rămân în legătură cu piețele, și nu e vorba doar de cei care au tras „bățul scurt” și au rămas alocați în birourile de tranzacționare ale investitorilor instituționali, pentru a monitoriza indicatorii piețelor.

După un an deosebit de plin de surprize de tot felul, în condițiile unui nivel redus de lichiditate, evenimente neprevăzute sau speciale pot atrage atenția, creând mișcări bruște.

Performanța piețelor din SUA, în perioada sărbătorilor de iarnă

Un studiu statistic ne arată performanța pieței între deschiderea ultimei zile de tranzacționare de dinainte de Crăciun și deschiderea primei zile a anului următor.

În această perioadă, în ultimii 7 ani, în medie, indicele S&P500 (futures) a câștigat 0,86%, indicele Nasdaq (futures) 0,86%, iar indicele german DAX, doar 0,07%. Valoarea medie este importantă, dar nu spune întreaga poveste.

Între 2018 și 2021, vorbind despre anul care se apropia de sfârșit, de fiecare dată, indicii americani au avut de câștigat în perioada menționată, care începe și se încheie în diferite zile ale lunii și ale săptămânii, după calendarul specific al fiecărui an. În medie, câștigul a fost de 1,98% pentru S&P500 și 2,1% pentru Nasdaq.

Între 2015 și 2017, însă, aceeași perioadă a adus pierderi, în medie -0,63% pentru S&P500 și 0,93% pentru Nasdaq.

Anul 2018 iese în evidență, minimele pieței fiind atinse exact în perioada Crăciunului. Scăderile accentuate din sesiunile dinaintea sărbătorii au fost urmate de recuperări la fel de rapide, după, ceea ce a dus la un avans de 4,16% între 24 decembrie 2018 și 2 ianuarie 2019 pentru S&P500 și 4,95% pentru Nasdaq, o performanță ieșită din comun în raport cu ceilalți ani.

În 2018 se vorbea de volatilitate ridicată, inflație, încetinire economică, reglementare a sectorului de tehnologie și încetinire a creditării în China. Aceste teme, par, prin comparație cu anul 2022, relativ blânde.

Pe locul doi ca rezultat în ultimii 7 ani a fost „sezonul” sărbătorilor din 2021 pentru S&P500 (+1,75%) și 2020 pentru Nasdaq (+1,8%).

În aproape toți anii, tendința a fost ascendentă în ultimul trimestru, de la 1 octombrie până la ziua dinainte de Crăciun, cu excepția anului 2018, care a adus deprecieri de 2 cifre înaintea recuperărilor consistente dintre Crăciun și Anul Nou.

Prudență pe bursa din Germania

Pentru bursa germană, situația este diferită: cel mai bun an a fost, în perioada Sărbătorilor, 2020, cu o creștere a DAX de 3,22%.

În afară de acel an și de 2021, când s-a înregistrat un salt de 1,83%, în general investitorii au fost mult mai prudenți. Ei au preferat să lichideze dețineri, astfel încât, între 2015 și 2019, fiecare an a adus scăderi, între 0,44% (2016) și 1,37% (2017), cu o medie de 0,91%.

Așadar, pentru cei 7 ani studiați, randamentul mediu al perioadei dintre ziua de dinaintea Crăciunului și prima zi a anului următor a fost de doar 0,07%, fără orientarea - în medie - constructivă a pieței americane.

Subperformanța relativă a bursei germane se regăsește nu doar la nivelul perioadei de sărbători. Doar într-un singur an din ultimii 7 ani a reușit DAX să ofere un randament mai bun decât S&P500, fiind vorba despre 2015, când a oferit 9,56% versus -0,73% pentru indicele american.

În anii următori, diferențele au fost uneori de peste 10 puncte procentuale, ca în 2018, 2020 și 2021.

Cum va arăta, în mod particular, acest final de an?

Răspunsul depinde de o multitudine de factori, iar viteza alternării fazelor de optimism și pesimism sugerează că parcursul următoarelor săptămâni nu poate fi previzionat cu precizie.

În anumiți ani, tendința fondurilor de a oferi o imagine favorabilă investitorilor poate susține sectoarele cu o performanță relativă mai bună.

Anul acesta, energia va răspunde, însă, mai degrabă semnalelor referitoare la încetinirea economiei globale și la influențele asupra ofertei dinspre sfera geopoliticii.

Anumite semne indică, însă, un risc suplimentar pentru burse provenind din nevoia de rebalansare a portofoliilor unor fonduri suverane. Deși nu este inevitabilă, aceasta ar putea conduce la presiunea unor vânzări de acțiuni din SUA și la cumpărări de bonduri de zeci de miliarde de dolari.

De asemenea, profilul neobișnuit al anului, cu o încredere mai mare arătată de investitorii de retail, în timp ce investitorii instituționali s-au poziționat mai prudent în piața din SUA, ar putea crea vulnerabilități, dacă primii ar ajunge să renunțe la strategia „buy the dip” (cumpărare pe corecții).

Argumentele anterioare, alături de poziția fermă a Rezervei Federale, în ciuda încetinirii inflației, ar susține ideea unei perioade rezervate, însă într-un an atât de volatil, o răsturnare de situație ar fi aliniată cu statistica pe termen mai lung.

În ultimele 5 zile ale anului și primele 2 ale anului următor, statistic acțiunile au înregistrat creșteri în 3 din 4 ocazii.

Așa numitul „avans de Crăciun” a adus un randament mediu de 1,3% pentru S&P500 din 1969 încoace.

Până acum, în decembrie, S&P500 a pierdut 6,25%, rezultat spectaculos de diferit de media istorică de +1,6%, care o face cea mai avantajoasă pentru burse.

Urmăriți Republica pe Google News

Urmăriți Republica pe Threads

Urmăriți Republica pe canalul de WhatsApp 

Abonează-te la newsletterul Republica.ro

Primește cele mai bune articole din partea autorilor.

Comentarii. Intră în dezbatere
  • Claudica, o sa fie bine ca sa nu fie rau? O analiza care nu spune nimic, dinafara de istorie...
    • Like 0


Îți recomandăm

Fără poveste nu există design

Ezio Manzini este una dintre cele mai influente voci globale în domeniul designului pentru sustenabilitate și inovare socială. Profesor emerit la Politecnico di Milano și fost profesor de Design Industrial la Universitatea de Arte din Londra, Manzini a revoluționat modul în care înțelegem rolul designului în societate. Fondator al DESIS (Design for Social Innovation and Sustainability), o rețea internațională prezentă în peste 50 de universități din întreaga lume, el a fost printre primii care au articulat viziunea designului ca instrument de transformare socială și ecologică. Cărțile sale, printre care ”Design, When Everybody Designs" și "Politics of the Everyday", au devenit texte esențiale pentru designeri, arhitecți și inovatori sociali. Cu o carieră de peste patru decenii dedicată explorării modurilor în care designul poate facilita tranziția către o societate mai sustenabilă și mai justă, Manzini continuă să inspire generații de profesioniști să regândească relația dintre design, comunitate și mediu.

Citește mai mult

Hektar

Traian F1- gogoșarul rotund cu pulpă groasă, Kharpatos 1- ardeii lungi de un roșu intens la maturitate, Minerva F1- vânăta subțire cu semințe puține și miez alb, Prut F1- castravetele care nu se amărăște când îl arde soarele, Burebista- pepeni ovali cu coajă verde și miez zemos, Valahia F1, Daciana F1, Napoca F1. Zeci de soiuri hibrid de legume care poartă nume românești sunt realizate în serele private de cercetare HEKTAR, de lângă Câmpia Turzii.

Citește mai mult

Mara Barbos Niculescu

În România lui „învățăm simultan”- în aceeași oră, unii copii rezolvă probleme, iar alții silabisesc primele propoziții. Discuția cu Mara Barbos Niculescu (Director Regional Centru-Vest, Teach for Romania) oferă o imagine mai puțin vorbită la nivelul societății despre ceea ce se întâmplă în școlile vulnerabile. Clivajele adânci dintre comunități, decalajele de literație și numerație te obligă la gimnaziu, ca profesor, ori să înveți să construiești baza – citit, scris, socotit, ori să cauți sprijin din partea unui specialist.

Citește mai mult

Cartierul perfect

Nu e doar un loc pe hartă, ci o combinație de elemente care ne fac să ne simțim acasă, în siguranță și conectați. „Cartierul perfect” nu e o utopie, ci o lecție sau un model de locuire la comun. E o alfabetizare, spune Alexandru Belenyi, arhitectul care a coordonat, la inițiativa Storia, un proiect curajos în România încercând să răspundă la întrebarea: Ce înseamnă ”perfect” când e vorba de locuire?

Citește mai mult

articol audio
play icon mic icon  BT Business Talks - Corina Cojocaru, CEO BT Pensii

Într-un nou episod din BT Business Talks, podcastul economic și financiar al Băncii Transilvania, am stat de vorbă cu Corina Cojocaru, CEO BT Pensii, despre sustenabilitatea sistemului public, importanța pilonului III și deciziile care ne pot defini calitatea vieții… peste zeci de ani.

Citește mai mult