Sari la continut

Vorbește cu Republica și ascultă editorialele audio

Vă mulțumim că ne sunteți alături de nouă ani Ascultați editorialele audio publicate pe platformă. Un proiect de inovație în tehnologie susținut de DEDEMAN.

Trump ar putea schimba șeful Fed înainte de termen. Independența Rezervei Federale, pusă la sub semnul întrebării

Jerome Powell - Profimedia

foto; Profimedia

În ciuda presiunilor președintelui SUA de a scădea rata de dobândă de referință, președintele Fed, Jerome Powell a evitat această măsură. Potrivit estimărilor Rezervei Federale, se așteaptă atingerea unui nivel de 3,75-4% la finalul anului, de la 4,25-4,5% în prezent, o direcție aliniată la viziunea traderilor de la CME, una dintre cele mai mari burse de instrumente financiare derivate din lume. Probabilitatea de a fi efectuate două tăieri de dobândă de 0,25 puncte este de peste 60%, acesta fiind, însă, un scenariu foarte diferit de cel pe care l-ar dori Donald Trump.

Președintele american a criticat în mod repetat abordarea Rezervei Federale și a lui Powell în special, și a adus în discuție niveluri mult mai coborâte. Dobânda de referință potrivită pentru această perioadă, din punctul său de vedere, este 1%, cu 3,25 puncte procentuale sub cea din prezent. Procente mai scăzute la împrumuturile guvernamentale ar reduce presiunea datoriei, ușurând povara deficitului bugetar în creștere și eliberând resurse pentru alte cheltuieli.

Mai mult, deteriorarea relațiilor cu țări precum China și Japonia, cumpărători majori de datorie americană, implică riscuri de creștere a dobânzilor plătite în viitor, ceea ce face și mai presantă identificarea unor soluții. Cu toate acestea, poziția economiei americane din prezent nu pare a impune astfel de tăieri abrupte de dobândă.

Rata șomajului tindea să se afle peste 6% în perioadele în care dobânda se afla la 1%, față de 4,1% în prezent. În plus, inflația la nivelul consumatorilor a crescut la 2,7%, cu 0,3 puncte peste luna anterioară și este probabil ca impactul taxelor vamale să continue să se vadă în lunile următoare.

De altfel, un palier prea scăzut al dobânzilor ar însemna un risc de accelerare a inflației, cu costuri suplimentare pentru readucerea prețurilor în regiunea stabilă, ulterior. În acest mediu, șeful Fed, Powell, urmează linia sugerată de teoria economică și obiectivele impuse de legislație, stabilitatea prețurilor și nivelul maxim posibil al angajărilor, în timp ce administrația SUA își pregătește propriile decizii.

Măsurile de înlocuire a șefului Fed, în plină desfășurare

În același timp, secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunțat că a început procesul de selecție a unui nou șef al Rezervei Federale. În viziunea sa, după schimbare, acesta nu ar mai rămâne nici măcar în Comitetul Fed, deși, teoretic, mandatul de guvernator i-ar da dreptul de a rămâne în cadrul instituției ca participant până în 2028.

Piețele au fost ținute într-o zonă de incertitudine și tensiune de semnale ambigue anterioare din partea administrației despre posibilitatea de revocare a lui Powell înainte de finalul mandatului din mai 2026. Chiar și aducerea în discuție a succesorului, care ar putea fi Kevin Warsh, fost guvernator în cadrul sistemului Fed, avocat al unei politici monetare restrictive în trecut, dar susținător al nevoii de a tăia dobânzile în prezent, ar slăbi atenția pe care piețele o acordă conducerii actuale a Rezervei Federale.

Alte nume vehiculate sunt chiar Scott Bessent, Christopher Waller, membru actual în Consiliul Fed sau Kevin Hassett director al Consiliului Econonic Național (National Economic Council), punctul comun fiind disponibilitatea pentru reducerea dobânzilor.

Președintele Trump și unii membri ai Congresului au criticat cheltuielile de 2,5 miliarde de dolari pentru renovarea sediului Fed, față de un buget aprobat inițial de 1,9 miliarde dolari. Jerome Powell a solicitat, la rândul lui, o investigație din partea inspectorului general al Fed, în încercarea de a contracara o linie de atac indirect asupra sa.

Comentariile președintelui SUA, făcute marți, despre „palatul” pe care și l-ar construi Powell sugerează un argument în favoarea schimbării sale înainte de termen. Fluctuant și dificil de decodat în privința consecințelor, discursul lui Trump din ultimele luni referitor la șeful Fed ar putea ajunge la punctul în care ar găsi portița pentru eliberarea din funcție a lui Powell, mult mai devreme decât primăvara anului viitor.

Care ar fi consecințele?

Jamie Dimon, conducătorul băncii JPMorgan, a avertizat că „jocul cu independența Fed ar putea avea consecințe, inverse față de ceea ce se dorește”, sugerând că încrederea în activele americane ar avea de suferit, iar o vânzare de titluri de stat ar însemna creșterea, nu scăderea dobânzilor pentru împrumuturi. În aprilie, îngrijorări despre demiterea lui Powell au dus la perturbări ale pieței obligațiunilor suverane, crescând dobânzile și amplificând scăderile din piețele bursiere.

O îndeplinire a scenariului ar putea însemna o percepție a diminuării independenței băncii centrale, cu consecințe semni

ficative asupra dolarului, titlurilor de stat și primelor de risc. O depreciere de 3-4 puncte procentuale pentru dolarul american în câteva sesiuni nu ar fi surprinzătoare, la fel ca o creștere de 0,3-0,5 puncte pentru dobânzile titlurilor de stat americane.

Aurul și chiar și Bitcoin ar putea fi susținute de un apetit suplimentar al investitorilor doritori de alternative. Reacția în piețele bursiere ar fi dificil de anticipat, dar s-ar putea imagina o volatilitate ieșită din comun. Totuși, rezultatul final, chiar și după liniștirea apelor, nu este în mod clar nefavorabil, având în vedere incertitudinea contrabalansată de costuri mai reduse ale creditului.

În prezent, piețe de predicție precum Polymarket și Kalshi atribuie o probabilitate de aproximativ 25% încheierii mandatului lui Powell anul acesta, în creștere abruptă față de 15-16% acum 2 zile. Cu schimbări de percepție frecvente în urma diverselor comunicări ale administrației SUA, traderii vor păstra o doză de atenție asupra temei și piețelor chiar și în timpul unei veri care ar fi promis o vacanță binemeritată.

Urmăriți Republica pe Google News

Urmăriți Republica pe Threads

Urmăriți Republica pe canalul de WhatsApp 

Abonează-te la newsletterul Republica.ro

Primește cele mai bune articole din partea autorilor.

Comentarii. Intră în dezbatere


Îți recomandăm

Hektar

Traian F1- gogoșarul rotund cu pulpă groasă, Kharpatos 1- ardeii lungi de un roșu intens la maturitate, Minerva F1- vânăta subțire cu semințe puține și miez alb, Prut F1- castravetele care nu se amărăște când îl arde soarele, Burebista- pepeni ovali cu coajă verde și miez zemos, Valahia F1, Daciana F1, Napoca F1. Zeci de soiuri hibrid de legume care poartă nume românești sunt realizate în serele private de cercetare HEKTAR, de lângă Câmpia Turzii.

Citește mai mult

Cartierul perfect

Nu e doar un loc pe hartă, ci o combinație de elemente care ne fac să ne simțim acasă, în siguranță și conectați. „Cartierul perfect” nu e o utopie, ci o lecție sau un model de locuire la comun. E o alfabetizare, spune Alexandru Belenyi, arhitectul care a coordonat, la inițiativa Storia, un proiect curajos în România încercând să răspundă la întrebarea: Ce înseamnă ”perfect” când e vorba de locuire?

Citește mai mult

articol audio
play icon mic icon  BT Business Talks - Corina Cojocaru, CEO BT Pensii

Într-un nou episod din BT Business Talks, podcastul economic și financiar al Băncii Transilvania, am stat de vorbă cu Corina Cojocaru, CEO BT Pensii, despre sustenabilitatea sistemului public, importanța pilonului III și deciziile care ne pot defini calitatea vieții… peste zeci de ani.

Citește mai mult

Solar Resources

V-am spus anul trecut povestea IT-stului care a făcut o „reconfigurare de traseu” în carieră: sătul de orele pierdute în trafic în București, s-a întors „la țară”, lângă Turnu Măgurele, să facă agricultură bio.

Citește mai mult

Post Malone

A deschis turneul său european ”The Big Ass Tour” la Cluj și a spus în fața tuturor că nu a mai fost niciodată în România, dar că e „ireal” că a fost primit atât de bine aici. A vorbit cu sinceritate despre începuturile sale și despre cum i se zicea la început că va fi un „one hit wonder”. Am descoperit la Untold X un artist cu o voce foarte bună, inepuizabilă, ca o baterie cu reîncărcare rapidă: la finalul fiecărei piese părea că rămâne fără suflare. În mod neașteptat, se reîncărca în câteva zeci de secunde în care i se auzea respirația adâncă și intra cu aceeași forță în următoarea melodie. E foarte valoros Post Malone, pentru mine, revelația acestei ediții (foto: Inquam Photos / Vlad Bereholschi).

Citește mai mult